众泰汽车

近3年是否有重大资产重组、频繁变更主业？自动核实-异常

取证：命中相关公告 7 条：2023-12-27 众泰汽车:公司关于2017年重大资产重组限售股份上市流通的；2024-01-13 众泰汽车:公司关于2017年重大资产重组限售股份上市流通的；2024-03-22 众泰汽车:公司关于2017年重大资产重组限售股份上市流通的

提示：频繁重组/变更主业说明业务不稳定，属于「看不懂」的典型信号

管理层（董事长/总经理/财务负责人）是否频繁变更？自动核实-异常

取证：近3年核心高管辞任/离任类公告 5 条：2025-06-24 众泰汽车:公司关于副总裁辞职暨聘任副总裁并授权代行总裁职责；2024-08-23 众泰汽车:公司关于副总裁辞职的公告；2024-11-16 众泰汽车:关于副总裁、董事会秘书辞职及聘任董事会秘书、证券

提示：核心高管频繁离职往往先于业绩恶化出现

是否存在大额商誉（商誉/归母净资产）？需人工判断

取证：商誉 0.00亿，详见「真实利润检验」结论

提示：商誉减值会直接吞噬净资产与利润

主营业务是否单一、清晰、可理解？需人工判断

取证：公司披露主营业务：汽车配件业务、门业业务

提示：请自问：能否用一句话说清它靠什么赚钱？说不清就不投（巴菲特「能力圈」）

是否有可持续的竞争优势（护城河）？需人工判断

取证：行业：交运设备-汽车-乘用车；财务痕迹：毛利率与 ROE 的长期水平与稳定性（见「十年一致性」）

提示：护城河最终会体现在长期高 ROE 与稳定毛利率上，但反过来不成立，需定性确认来源（品牌/转换成本/网络效应/成本优势/牌照）

所处行业是否处于剧烈技术变革或政策剧变中？需人工判断

取证：行业：交运设备-汽车-乘用车

提示：变化剧烈的行业难以预测10年后，「宁要长期稳定优秀，不要短期爆发平庸」

管理层是否可信、是否善待股东？需人工判断

取证：可参考：分红与回购记录、关联交易、募集资金用途、承诺履行情况

提示：段永平：看不懂管理层就不投；巴菲特：我们只与喜欢和信任的人合作