交运设备-汽车-汽车零部件 · 深交所主板A股 · 上市 2019-10-25
四维评分
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未过门槛，不输出总分
元 · 行情快照
按最新股本口径
总市值 / TTM 归母净利
总市值 / 归母净资产
有息负债 / 总资产
近 5 年年报口径。四道硬门槛（ROE 长期水平、有息负债率、现金流真实性、毛利质量）任一不通过，即不进入评分环节。
不符合价值投资标准（未通过 Moat Gate）：长期ROE：均值 8.40% / 最低 3.40%（要求 近5年年报 ROE 均值 ≥ 15%，且最低年份 ≥ 10%）；现金流真实（OCF/净利润）：均值 0.45（要求 近5年 经营现金流/净利润 均值 ≥ 0.80，且无连续2年经营现金流为负）；毛利质量：均值 15.50% / 标准差 2.58%（要求 近5年毛利率均值 ≥ 30%，且标准差 < 15%）
| 编号 | 门槛 | 实际值 | 结论 |
|---|
免责声明
本页所有数据、指标、评分与预警信息，均由系统基于公开渠道数据自动计算， 仅供学习研究参考，不构成任何投资建议。 数据可能存在延迟、缺失、错误或追溯调整，请独立判断并自行核实。
| G1 | 长期ROE | 均值 8.40% / 最低 3.40% | 不通过 |
| G2 | 负债安全（有息负债率） | 7.91% | 通过 |
| G3 | 现金流真实（OCF/净利润） | 均值 0.45 | 不通过 |
| G4 | 毛利质量 | 均值 15.50% / 标准差 2.58% | 不通过 |
| G5 | 加分项净现金（加分项） | 4.7亿 | 加分 |
净现金 = 类现金资产 − 有息负债。类现金资产包含货币资金、交易性金融资产等 7 个科目；有息负债包含短长期借款、应付债券等 7 个科目。科目整体缺失时返回「不可用」而不是按 0 计算 —— 金融业的负债结构不适用这个口径。
一致性 = 均值 ×（1 − 变异系数）：同时惩罚「水平低」和「波动大」。回看窗口取近 10 个年报期，上市不足则取上市以来。
| 指标 | 年数 | 均值 | 标准差 | 最低 | 最高 | 变异系数 | 一致性 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ROE | 10 | 13.20% | 7.48% | 3.40% | 24.54% | 0.567 | 5.72% |
| 毛利率 | 10 | 19.74% | 4.92% | 11.67% | 25.52% | 0.249 | 14.82% |
| OCF/净利润 |
毛利率高不代表赚到钱。看三件事：(应收+存货) 是否在吞营收、商誉是否撑起了 ROE、资本开支是否远超折旧（维护性支出吞噬利润）。
[中] 应收存货占用
应收账款+存货占营收 57.92%，超过50%：利润大量沉淀在应收与库存中
[中] 利润含金量不足
近3年 经营现金流/净利润 均值 0.63（及格线 0.8）：利润含金量不足
| 报告期 | 应收账款 | 存货 | 营业收入 | 占营收比 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-12-31 | 17.52亿 | 15.70亿 | 57.03亿 | 58.25% |
| 2024-12-31 | 16.68亿 | 18.96亿 | 67.44亿 | 52.85% |
| 2025-12-31 | 23.40亿 | 22.52亿 | 79.27亿 | 57.92% |
正常化盈利 = 近 5 年年报归母净利润中位数；再分别按保守 12×、中性 15×、乐观 20× 市盈率估算内在价值，与当前市值比出安全边际。
市值 88.32亿 高于乐观情景内在价值 51.32亿，不为成长支付过高溢价
口径提示
市值取最新快照日，而负债、货币资金取报告期值，两者可能存在数月时点差； 正常化盈利对强周期行业不适用（周期高点会被当成常态）。
这一节刻意不产生任何分数。它给出的是「你还需要自己去核实什么」，而不是替你下结论。
| 编号 | 检查项 | 状态 |
|---|---|---|
| 1 | 审计意见是否为标准无保留意见？ | 自动核实-正常 |
| 2 | 近3年是否有重大资产重组、频繁变更主业？ | 自动核实-正常 |
| 3 | 管理层（董事长/总经理/财务负责人）是否频繁变更？ | 自动核实-正常 |
| 4 | 实际控制人 / 控股股东是否发生变更？ | 自动核实-异常 |
| 5 | 是否存在大额商誉（商誉/归母净资产）？ | 自动核实-正常 |
| 6 | 主营业务是否单一、清晰、可理解？ | 需人工判断 |
| 7 | 是否有可持续的竞争优势（护城河）？ | 需人工判断 |
| 8 | 所处行业是否处于剧烈技术变革或政策剧变中？ | 需人工判断 |
| 9 | 管理层是否可信、是否善待股东？ | 需人工判断 |
判据来源： 数据采集说明。「需人工判断」的项目在公开数据里没有可靠来源，必须查阅年报原文。
三条线都是比率，共用同一坐标轴。OCF / 净利润 长期在 100% 以上， 说明账面利润有真实现金流入支撑。
| 10 |
| 60.88% |
| 43.00% |
| -22.46% |
| 133.61% |
| 0.706 |
| 17.88% |